SJB Antizyklisches Portfolio Management (SJB APM) SJB FondsSkyline OHG 1989. Mehr. Als Fonds. Kaufen.

Portfolio Management. Nachlese. Antizyklisch.

Kundenfrage: Inwiefern könnte sich Ihre Einschätzung ändern, wenn der Aktienmarkt von Saudi-Arabien Anfang 2015 stärker für Ausländer geöffnet wird?

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Gerd Bennewirtz, Geschäftsführender Gründungsgesellschafter der SJB FondsSkyline OHG 1989

Gerd Bennewirtz, Geschäftsführender Gründungsgesellschafter der SJB FondsSkyline OHG 1989

Mit einem erwartetem Wirtschaftswachstum von 6,5% und finanzieller Stabilität durch die höchsten Ölreserven der Welt bietet dieser Markt langfristig mit Sicherheit eine hoch interessante Investitionsmöglichkeit.

Die Aktien des Landes, die im TASI (Tadawul All Share Index) gelistet sind, haben immerhin eine Marktkapitalisierung von über 500 Mrd. USD. Der Markt wird aktuell noch zu geschätzten 95% von Privatanlegern dominiert und lediglich 5% von Institutionellen. Die Quote der Institutionellen wird sich durch die geplante Öffnung des Marktes sicherlich deutlich erhöhen. Gleichzeitig werden dadurch aber auch die Volatilitäten deutlich ansteigen, denn ausländisches Kapital an der Börse hat auch immer eine politische Dimension, gerade bei geopolitischen Risiken. Und die Veränderung dieser arabischen Region ist politisch in den nächsten Jahren gewollt.

Geopolitischen Risiken entstehen vor allem durch die Gefahr der Ausweitung der ISIS-Terroristen und der Konflikte im Nahen Osten. Die Auswirkungen auf die Börsen, auch durch die ersten Verwerfungen in Dubai (Stichwort Arabtec), will SJB erst in Ruhe abwarten und zukünftig gezielt antizyklisch investieren.

Dadurch reduziert man die Abwärtsrisiken sehr gut und nachhaltig. Bei „Krisenkäufen“ ist das absolute Einkaufsniveau immer tiefer und die Dimension von weiteren Rückschlagspotenzialen zusätzlich deutlich geringer. Die Möglichkeit politischer Spannungen zum Beispiel mit den USA hat aktuell das Potenzial sehr schnell aufzukeimen. Die weltweite Verunsicherung ist SJB aktuell einfach zu hoch.

Zusätzlich hängt die Entwicklung Saudi-Arabiens stark mit der Entwicklung des Ölpreises zusammen, was nach 5 Jahren vermeintlicher „Ruhe beim Ölpreis“ an den Märkten auch mit Vorsicht zu genießen ist.

SJB zieht es daher aktuell vor die Öffnung zu beobachten und in Ruhe auf sich ergebende zukünftige antizyklische Einstiegschancen zu warten. Potentielle Chancen mit fundamental günstigeren Bewertungen werden sich nach der SJB Überzeugung zukünftig noch bieten. Es gibt keinen Grund zur Übergewichtung. Und: Zur Eile!

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