Britische Aktien sind in den Portfolien von Europa-Standardwerte-Fonds zwar untergewichtet – relativ zu ihrer Benchmark gesehen. Daraus lässt sich trotzdem noch keine Panikstimmung im Vorfeld der Entscheidung über einen Brexit ablesen, findet das Analysehaus Morningstar. Der Grund steht hier.
Ein möglicher Brexit beeinflusst die Anlageentscheidungen der Fondsmanager von europäischen Standardwerte-Fonds kaum – zu diesem Schluss kommt das Analysehaus Morningstar.
Die Analysten haben die von Morningstar aufgestellten Fondskategorie „Morningstar Kategorie Aktien Europa Standardwerte“ untersucht, um herauszufinden: Meiden Fondsmanager möglicherweise bewusst Titel aus Großbritannien, weil sie im Falle eines Brexits, also eines Ausstiegs des Landes aus der EU, auch einen Verfall von britischen Unternehmenswerten befürchten?
Als Vergleich nutzt Morningstar die Benchmark für europäische Standardwerte, den Index MSCI Europa. Auf den ersten Blick ist hier tatsächlich ersichtlich, dass britische Werte in den von Morningstar betrachteten Fonds gegenüber der Benchmark momentan untergewichtet sind. Nur: Das sei normal. Europäische Standardwertefonds gewichteten üblicherweise britische Werte in ihren Portfolios unter – quasi ein Dauerzustand, so die Analysten. Der Grund: Die meisten Manager europäischer Aktienfonds, die in Europa aufgelegt sind, seien in Kontinentaleuropa beheimatet und richteten sich nach den Interessen der kontinentaleuropäischen Anleger. Diese wiederum sähen ein zu hohes Exposure in britischen Werten kritisch, vermutet Morningstar.
Untergewichtung des UK-Anteils in Europa-Standardwerte-Fonds gegenüber dem MSCI Europa
Die Grafik von Morningstar zeigt, wie sich das Großbritannien-Exposure in europäischen Standardwerte-Fonds im Vergleich zum MSCI Europa seit 2011 entwickelt hat. Im April hatten die Fonds demnach britische Titel um 6,4 Prozent gegenüber dem Index untergewichtet. Die Grafik verdeutlicht: Seit 2011 ist Großbritannien nie über- oder auch nur neutral gewichtet worden. Britische Aktien wurden in den Portfolios zuletzt auch immer noch leicht höher gewichtet als beispielsweise im April 2014. Das Morningstar-Fazit: Ein möglicher Brexit lässt die Fondsmanager relativ kalt.
Von: Iris Bülow
Quelle: DAS INVESTMENT.
