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Portfolio Management. Nachlese. Antizyklisch.

Manageransichten: Dr. Manfred Schlumberger, Frankfurt Trust Asset Management, BHF Flexible Allocation FT, WKN A0M003

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Dr. Manfred Schlumberger, FondsManager des BHF Flexible Allocation FT.

 FT|Frankfurt, 16.06.2015.

Kommentar Mai 2015. Highlights: – Performance +1,4 %. – Aktive Steuerung der Aktienquote. – Attraktive Zukäufe.

Performance und Asset Allokation: Die Aktien- und Rentenmärkte waren im Mai von hoher Volatilität geprägt. Wir steuerten die Aktienquote in diesem Umfeld sehr aktiv in einer Bandbreite von 60-80 %. So konnte der Fonds im zurückliegenden Monat einen Wertzuwachs von 1,4 % erwirtschaften. Mit einem Plus von 12,9 % im laufenden Jahr liegt er zudem deutlich vor seinem Vergleichsindex (+7,4 %) und der Peergroup. Ungebrochen ist der Zufluss an neuen Mitteln, so dass das Fondsvolumen des BHF Flexible Allocation FT mittlerweile bei über 680 Mio. Euro liegt.

Aktien: Wir haben eine Reihe von Qualitätstiteln neu in das Portfolio aufgenommen bzw. aufgestockt. Imperial Tobacco sollte ein Nutznießer von Fusionen im Tabakmarkt sein. Ryanair überzeugt durch eine hohe Dividende und eine steigende Auslastung der Flugzeuge. Der UK-Getränkekonzern SABMiller weckt Übernahmephantasie, verfügt über hohe Free-Cash-Flows und eine starke Position in den Emerging Markets. Die Schweizer Schindler-Holding ist einer der Weltmarktführer im Aufzug- und Rolltreppenbau mit solider Bilanz. JustEat schließlich ist die dominierende, wachstumsstarke und hochprofitable Bestellplattform für Pizza und Ähnliches in Großbritannien mit globalen Ambitionen. Mit Gewinn veräußerten wir den Pharmawert Roche aus der Schweiz sowie die spanische Logista.

Renten und Fonds: Die Anleihenseite beließen wir im Mai unverändert. Bei den Fondspositionen halbierten wir nach der außergewöhnlich guten Entwicklung chinesischer Aktien den Bestand an unserem China-ETF. Dabei vereinnahmten wir deutliche Gewinne.

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