SJB Antizyklisches Portfolio Management (SJB APM) SJB FondsSkyline OHG 1989. Mehr. Als Fonds. Kaufen.

Portfolio Management. Nachlese. Antizyklisch.

Kundenfrage: Wann starten Bangladesh Aktien durch?

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Christian Rommelfanger – Teamleiter der SJB FondsVerwalter der SJB FondsSkyline OHG 1989.

Christian Rommelfanger – Teamleiter der SJB FondsVerwalter der SJB FondsSkyline OHG 1989.

Gute Frage, nächste Frage. Wäre es nicht schön mit so einer glitzernden Glaskugel? Was ihre SJB machen kann ist die Fundamentaldaten einer Wirtschaft und die Bewertungen eines Aktienmarktes analysieren. Dann wissen wir ob die Aktien eines Landes tendenziell eher günstig sind, oder schlicht und einfach zu teuer. Aktienmärkte und wirtschaftliche Entwicklungen verlaufen in Zyklen und ob ein positiver Zyklus anbricht hängt von vielen Faktoren ab.

Jedoch wenn wir erst mal Aktien bzw. Fonds von einem Aktienmarkt gefunden haben, die günstig sind, dann ist der Rest nur eine Frage der Disziplin und der Fristigkeit. Aufwärtsbewegungen eines Aktienindex können manchmal ganz schön auf sich warten lassen. Mich nervt diese Zeit ziemlich. Immer wieder hinterfragt man kritisch die Investitionen und geht meistens auch überzeugt weiter auf der Zeitachse des Investitionszyklus. Manchmal fallen die Kurse noch ein bisschen weiter bis der Markt wieder in den Fokus der Investoren rückt. Genau in diesen Zeiten ist es günstig einzukaufen und wenn es noch günstiger wird ist ihre SJB für sie verlässlich und investiert antizyklisch, konsequent nach. Und am Ende des geplanten Anlagehorizonts? Freuen wir uns gemeinsam über die gute Rendite, Konsequenz unseres Handelns und die notwendige Ruhe in den vergangenen Jahren. An dieser Stelle denken wir zurück an den guten Andre Kostolany:

Wie es Moltke für den Krieg sagte, so braucht man für die Börse die vier G’s: Geld, Gedanken, Geduld und Glück.

Schauen wir uns nun für sie im Detail den Aktienmarkt Bangladesh an. In der aktiv verwalteten FondsStrategie SJB Surplus Z23+ (Z23+: „Idealziel 2023“) haben wir für SJB Investoren vor einigen Wochen einen neuen Fonds mit in das FondsPortfolio aufgenommen. Der SPI Bangladesh Fund – I WKN: A1JU42 schmückt seit dem das Antizyklik Portfolio als aktiv verwalteter Fonds in der institutionellen Tranche (Mindestanlage für nicht SJB Investoren 100.000€). Damit haben SJB Kunden überhaupt die einzige Möglichkeit in Deutschland auch real in den Aktienmarkt Bangladeshs zu investieren. Alle andere Möglichkeiten sind „swap-basiert“ und stellen die Entwicklung des Aktienmarktes nur über Derivate dar. Bleiben wir also in der Realität. Die können wir einschätzen.

Auf welchem Niveau befindet sich dieser Aktienmarkt aktuell und wie hoch ist das antizyklische Aufholpotential?

Schauen wir uns dazu die nachfolgende Grafik an, die den Verlauf des Aktienindex in den letzten Jahren darstellt, bevor wir zur Wirtschaft des Landes selber weitere Details liefern.

sjb_chart_bangladesh_670_525

Nach der Finanzkrise 2009 startete der Aktienmarkt regelrecht durch. Eine immense Boomphase, die nach Berichten des FondsManagements mit der in Deutschland um die Jahrtausendwende zu vergleichen war. Jeder in der jungen und aufstrebenden Bevölkerung war begeistert vom Wirtschaftswachstum des Landes und vom aufkeimendem Wohlstand. Sie kennen die Zeit vor der Jahrtausendwende, wo fast jeder Taxifahrer einen heißen Aktientipp hatte. In Bangladesh waren es eben die TukTuk-Fahrer. Wie immer kam nach dem Boom der Crash und die Wogen haben sich auch wie damals hier zu Lande wieder geglättet. Was bleibt sind gute Unternehmen mit Wachstumszahlen von denen deutsche Unternehmen nur träumen können. 20-25% Umsatzwachstum verzeichnen die Unternehmen vor Ort jährlich aktuell, wie das FondsManagement aus der Hauptstadt Dhaka berichtet. Unterstützt wird das Management in Europa durch Christian Forthuber, der vor einigen Jahren voller Begeisterung das Projekt in Bangladesh mit initiiert hat.

Das Fonds Management achtet zudem sehr stark auf die Titelauswahl. Billiglöhner in der Textilindustrie werden strikt vermieden, so dass wir uns ruhig auch über die Primark Nachrichten aufregen können. Bangladesh ist viel mehr als ein reines Produktionsland. 6% Wirtschaftswachstum. 64% der Bevölkerung sind zwischen 15 und 64 Jahren und damit ökonomisch produktiv, was eine der höchsten Raten der s.g. „Next 11“ ist.Die private Verschuldung liegt bei ca. 37,2%. Und womit müssen sich die europäischen Länder, die USA und Japan rum schlagen? Mehr als 100%.

Im WM Fieber lassen wir uns zum Endergebnis 5:1 für Bangladesh hinreißen.

Ein Teil des Managemententgeltes fließt zudem in soziale Projekte direkt vor Ort. Damit wird Armut bekämpft und Bildung gefördert. Vernünftig.

Wie man auch in der Grafik sieht hat der Markt Bangladesh seinen ganz eigenen Zyklus, der auch durch die offiziellen Korrelationszahlen bestätigt wird. Die Korrelation mit dem DAX liegt z.B. gerade mal zwischen 0 – 0,2, was eine weites gehende Unabhängigkeit darstellt. (1 ist komplett gleicher Verlauf. -1 ist komplett gegensätzlicher Verlauf). Was interessiert es auch die Unternehmen in Bangladesh, wenn in Ost-Europa Krieg geführt wird, oder der Nahe Osten auseinander zu brechen droht.

Zeigen wir also weiter die benötigte Ruhe für diese aussichtsreiche Investition in reale und produktive Unternehmen und freuen wir uns für das Land und dessen Bevölkerung in einer aufstrebenden Wirtschaft.

 

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