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Managersichten SJB Substanz: DNB High Yield (WKN A2AJDN) Juli 2021

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Anders Buvik, FondsManager des DNB High Yield Fund

Der nordische High Yield-Markt zeigte sich im Juli relativ ruhig. Die Preise blieben stabil und die internationalen Märkte verzeichneten positive Renditen, obwohl sich die Delta-Variante immer mehr durchsetzte und die Zahl der Covid-Fälle zunahm. In diesem Marktumfeld legte der DNB High Yield A Acc EUR (WKN A2AJDN, ISIN LU1303785361) weiter zu, wobei die Bereiche Energie und Transport/Schifffahrt die größten positiven Beiträge leisteten. DNB-FondsManager Anders Buvik gibt in seinem Monatsbericht für August einen aktuellen Marktüberblick und berichtet über die jüngsten Veränderungen in der Portfoliostruktur des DNB-Fonds.

Marktkommentar

Der Juli verlief relativ ruhig, sowohl auf dem Primär- als auch auf dem Sekundärmarkt. Die Preise blieben verhältnismäßig stabil, und auf dem nordischen High Yield-Markt herrschte weitgehend Urlaubsstimmung. Die internationalen Märkte verzeichneten positive Renditen, obwohl sich die Delta-Variante immer mehr durchsetzte und die Zahl der Covid-Fälle zunahm. Die Zinssätze sanken, und der Markt schien zu akzeptieren, dass die steigende Inflation nur eine vorübergehende Entwicklung ist.

Fondsentwicklung

Die Renditen fielen auch im Juli weiterhin hoch aus, waren aber im Vergleich zu den Vormonaten etwas niedriger und vor allem auf Kuponzahlungen zurückzuführen. In Bezug auf die Sektoren leisteten die Bereiche Energie und Transport/Schifffahrt einen positiven Beitrag. Auf der Primärseite beteiligten wir uns an Crayon und Shamaran.

Ausblick

Wir bewerten das Risiko-Ertrags-Verhältnis des nordischen High Yield-Marktes weiterhin als günstig, und die Spreads haben sich im Vergleich zu den größeren regionalen Pendants weiter erhöht. Die geringere Aktivität während des Sommers in Verbindung mit einigen Tilgungen dürfte zu einer erhöhten Nachfrage und Aktivität im weiteren Verlauf führen.

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