Im September verzeichnete der DNB High Yield A Acc EUR (WKN A2AJDN, ISIN LU1303785361) eine schwächere Renditeentwicklung, was die bisherige Jahresperformance auf +3,6 Prozent in Euro absinken ließ. Der Sektor skandinavischer Hochzinsanleihen litt unter der enttäuschenden Entwicklung der Anleihen bei Dienstleistungsunternehmen im Ölsektor, wohingegen sich die anderen Teilsektoren recht stabil entwickelten. Eine positive Wertentwicklung im September generierten Mischkonzerne und Schifffahrtsunternehmen. DNB-FondsManager Anders Buvik gibt in seinem Monatsbericht eine aktuelle Markteinschätzung und berichtet über die jüngsten Veränderungen im Portfolio des in der Strategie SJB Substanz enthaltenen Fonds.
Marktkommentar
Die bisher seit Jahresbeginn beherrschenden Themen wie Brexit, der Handelskrieg und die Abschwächung des Wirtschaftswachstums standen auch im September im Mittelpunkt. Einige Teilsegmente wie Öl und Offshore waren besonders schwach. Die anderen Sektoren zeigten sich im Allgemeinen recht stabil. Nach dem Sommer ist der Primärmarkt wieder reger geworden und eine Reihe neuer Emittenten sind in den Markt eingetreten
Performance
Der DNB Fund – High Yield schloss den September mit einer negativen Rendite. Der Hauptgrund für die negative Rendite ist eine relativ schwache Entwicklung der Anleihen bei Dienstleistungsunternehmen im Ölsektor. Die Sektoren mit den besten Beiträgen zur Wertentwicklung waren im September Mischkonzerne und die Schifffahrt. Zinssicherungsinstrumente haben einen positiven Beitrag geleistet.
Anlagehorizont
Wir halten den DNB Fund – High Yield nach wie vor für eine attraktive Anlageklasse Zwar kann es einige Monate mit negativen Renditen geben, jedoch wird die typische Rendite im Zeitverlauf positiv sein und eine risikobereinigte Rendite bieten. Der Markt hat sich in den letzten 20 Jahren enorm entwickelt, und die Investorenbasis wächst ebenso ständig wie das Anlageuniversum. Darüber hinaus bieten nordische Hochzinsanlagen im Vergleich zu gesamteuropäischen High-Yield-Anlagen relativ gut rentierliche Investments. Wir sind daher zuversichtlich, was zukünftige Renditen angeht.
