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Managersichten SJB Surplus: DNB Technology (WKN A0MWAN) – Marktbericht August 2021

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Anders Tandberg-Johansen, FondsManager des DNB Technology

SJB | Korschenbroich, 07.10.2021. Die Volatilität an den Aktienmärkten blieb im August stabil und lag mit 17 Prozent unter ihrem langfristigen Durchschnitt. In diesem Marktumfeld generierte der DNB Technology Fund (WKN A0MWAN, ISIN LU0302296495) eine leicht negative Rendite von –0,42 Prozent, während die Benchmark  MSCI World Communication Services & Information Technology eine Performance von +0,97 Prozent verzeichnete. DNB-FondsManager Anders Tandberg-Johansen analysiert in seinem Monatsbericht für August die Marktentwicklungen im Detail und berichtet, welche Einzeltitel sich am stärksten präsentierten. Der Marktexperte fasst für alle FondsInvestoren der SJB Strategie Surplus die wichtigsten Tendenzen aus dem globalen Technologiesektor  zusammen.

Market Comment

Stock market volatility was stable during the month of August. The VIX index, a common measure of US stock market volatility, averaged at 17 during the month, below its long-term average.

Fund Comment

The strategy had a flat absolute return during the month which was behind that of the benchmark. Among the notable contributors in the long book, Betsson, Microsoft and Vodafone contributed positively, while Mastercard, Visa and Micron contributed negatively.
Shares of the iGaming company Betsson performed well during the month after making an acquisition in South America and entering a JV in Canada. Shares of the software giant Microsoft did well after announcing a price increase for Office 365 providing tailwind to next years growth and margins.Shares of European telecom operator Vodafone did well following a funding round for fibre in the UK at a favourable valuation multipleand strong results relative to expectations from peer suggesting we may enter a period with flat to slightly increasing estimates which would be positive for the sector.
Shares of the global card networks Mastercard and Visa were both weak during the months on fears that the surge of the delta variant of covid will delay the recovery in international travel. Shares of memory producer Micron was weak in the month on fears of a shorter-than-expected DRAM upcycle following a broker downgrade of the sector.

Outlook

The technology-, media and telecom sectors are characterized by strong, stable earnings. Interest rates are low and there are several structural growth drivers in the sectors. In our opinion, there has been too little investment in IT and telecom infrastructure in recent years, and our belief is that this provides the foundation for good growth in the future.
The investment universe is continuously changing with new business models emerging at the cost of legacy businesses. This creates a solid foundation for an active and opportunistic approach to stock picking.

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