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Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG (von EQUITS GmbH): Kaufen

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30.08.2017 – 19:11 Uhr

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Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG – von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG

Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG

ISIN: DE000FPH9000

Anlass der Studie: Halbjahresbericht 2017

Empfehlung: Kaufen

seit: 30.08.2017

Kursziel: 9,39

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: keine

Analyst: Thomas Schiessle

FPH Konzern im Umbruch – Herausforderungen in Q2/17 – H2/17 positiv

erwartet

H1/17 war charakterisiert durch die anhaltende Umsatzausweitung. Das von

saisonalem Rückenwind getragenen Q1/17 war durch zusätzliche Vorzieheffekte

stark positiv überzeichnet – im Q2/17 sorgten außerordentliche Belastungen

(und Vorlaufinvestitionen) für eine negative Überzeichnung der ruhigeren

operativen Entwicklung.

Im H2/17 wird die US$-Stärke deutlicher spürbar als im H1/17 – mit

dämpfender Wirkung auf das Zahlenwerk. Wir reduzieren unsere Schätzung.

Das Kursziel hat Bestand, denn es ist ‚konservativ‘ gefasst und es steht

u.E. keine Trendwende bevor – Kaufen

Unsere Analyse zeigt eine Beruhigung der operativen Entwicklung, aber

keinen Einbruch. Eine Trendwende in den Märkten ist nicht auszumachen. Auch

das Management ist zuversichtlich – die qualitativ abgefaßte Jahresprognose

für 2017 (wie auch die mittelfristige Zielstellung) wurde vom CEO ohne

Einschränkung bekräftigt.

Im ersten Halbjahr war das Frankiermaschinengeschäft – entgegen der

Marktentwicklung – insbesondere im Ausland anhaltend im Plus. Das Mail

Service-Segment schlug sich besser als der jüngst rückläufige Markt. Dort

wurden Unregelmäßigkeiten entdeckt und umgehend die Sanierung gestartet.

Ohnehin vorgesehene Maßnahmen des ACT-Programms wurden vorgezogen. Akute

Herausforderungen (Freesort) und sich öffnende Chancen (Internationaler

Vertrieb) fordern eine Nachsteuerung von ACT. Das Konzern-EBIT erreichte im

ersten Halbjahr EUR 2,9 Mio. (-54 % ggü. Vj.) – ohne ACT-Aufwand EUR 5,1 Mio.

(-24 % ggü Vj.).

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.equits.com/research-reports

Die vollständige Analyse zu Francotyp-Postalia Holding AG sowie weitere

Aktienanalysen, Meinungen

und Peer-Vergleiche finden Sie unter www.equits.com

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15589.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

www.equits.de.

Kontakt für Rückfragen

Thomas J. Schießle

(Analyst und Geschäftsführer)

EQUI.TS GmbH

Am Schieferstein 3

60435 Frankfurt am Main

Germany

T: +49 (0) 69 95 45 43 60

F: +49 (0) 69 95 45 43 61

M: +49 (0)179 91 83 555

www.equits.de

Geschäftsführer: Thomas Schießle

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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