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Original-Research: Verona Pharma plc (von GBC AG): Kaufen

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21.09.2016 – 14:31 Uhr

Original-Research: Verona Pharma plc – von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Verona Pharma plc

Unternehmen: Verona Pharma plc

ISIN: GB00B06GSH43

Anlass der Studie:

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 0,14 EUR

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2017

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker

In den ersten sechs Monaten 2016 hatte Verona Pharma plc zwei klinische

Phase-2a-Studien erfolgreich abgeschlossen und bereits die ersten positiven

Ergebnisse präsentiert. Dabei handelt es sich um eine

Dosierungsfindungsstudie für eine neue eigenentwickelte Verabreichungsform

an Asthmapatienten in England und Schweden sowie um eine Kombinationsstudie

(add-on), in der die Wirkung von RPL554 in Kombination zu bisherigen

Standardtherapien untersucht wird.

Die im Mai veröffentlichten positiven Ergebnisse der Kombinationsstudie

wurden im September 2016 im Rahmen des ERS-Kongresses (European Respiratory

Society) detailliert vorgestellt:

– Die alleinige Anwendung von RPL554 (Monotherapie) bei COPD-Patienten

hat eine deutliche Verbesserung der Lungenfunktion, gemessen anhand des

FEV1 (Volumen der ausgeatmeten Luft in der ersten Ausatmungssekunde =

Einsekundenkapazität), bewirkt. Diese lag sogar höher als bei der

Monotherapie mit den derzeit angewendeten Standardtherapien mit

Salbutamol und Ipratropium.

– Die Anwendung von RPL554 in Kombination mit den aktuellen

Standardtherapien hat eine signifikante Verbesserung der

Bronchodilatator-Wirkung (Erweiterung der Atemwege) nach sich gezogen.

In Kombination mit Salbutamol konnte die Wirkung um 51,0 % und mit

Ipratropium um 66,3 % jeweils deutlich gesteigert werden.

– Die kombinierte Anwendung unter Einbezug von RPL554 hat zudem eine

deutliche Reduktion der in der Lunge eingeschlossenen Luft

(Restvolumen) gezeigt.

– In der Kombinationstherapie ergab sich darüber hinaus eine messbar

höhere Wirk-geschwindigkeit als bei der alleinigen Anwendung der

Standardtherapien. Diese setzte bei der Kombination RPL554 und

Ipratrotrium um 15 Minuten (75% schnellere Wirkung) schneller sowie bei

der Kombination RPL554 und Salbutamol um 1 Minute schneller (20%

schnellere Wirkung) ein. Bei akuten Situationen ist die

Wirkgeschwindigkeit ein bedeutender Faktor.

Aufbauend auf diesen sehr positiven Ergebnissen ist es geplant, den

klinischen Zulassungsprozess mit der im Geschäftsjahr 2017 durchzuführenden

Phase 2b-Studie fortzusetzen. Zusätzlich dazu sollen die weitreichenden

indikationsübergreifenden Potenziale von RPL554 in weiteren klinischen

Studien weiterentwickelt werden. Neben der Behandlung von COPD-

Exazerbationen (akute Verschlechterung) in Kombinationstherapie soll die

klinische Entwicklung im Bereich der Erhaltungstherapie vorangetrieben

werden. Diesbezüglich wird im kommenden Geschäftsjahr 2017 plangemäß eine

großangelegte klinische Studie 2b durchgeführt. Die klinische Entwicklung

(Phase I) für den Indikationsbereich Mukoviszidose (seltene Erkrankung)

soll ebenfalls vorangetrieben werden.

Gemäß Unternehmensmeldung vom 29.07.2016 wurde die größte Kapitalerhöhung

der Unternehmenshistorie planmäßig abgeschlossen. Mit der Ausgabe von

1.555,80 Mio. neuen Aktien (Platzierungspreis: 2,873 GBp je Aktie) wurde

ein Bruttoemissionserlös in Höhe von 44,70 Mio. GBP (Nettoemissionserlös:

ca. 41,90 Mio. GBP) erzielt. Damit verfügt Verona über einen deutlich

ausgeweiteten Liquiditätsbestand zur Finanzierung der weiteren klinischen

Entwicklung des Hauptproduktkandidaten RPL554 sowie für die präklinische

Entwicklung weiterer Produkte.

Auf Grundlage der im Rahmen unserer Erwartungen verlaufenden klinischen

Entwicklung von RPL554 sowie unter Berücksichtigung des erwartungsgemäßen

Erfolgs bei der umfangreichen Kapitalmaßnahme, belassen wir unser

Bewertungsmodell (siehe Researchstudie vom 29.06.2016) und damit auch das

ermittelte Kursziel von 0,12 GBP je Aktie unverändert bei. Das in Euro

dargestellte Kursziel in Höhe von 0,14 EUR (bisher: 0,15 EUR) ergibt sich

aus einem niedrigeren Wechselkurs GBP/EUR in Höhe von 1,17 (bisher: 1,20).

Dieses Kursziel ist bereits auf Post-Money-Basis und damit mit

Berücksichtigung des Liquiditätszuflusses und der höheren Aktienzahl

errechnet worden. Wir vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14283.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

+++++++++++++++

——————-übermittelt durch die EQS Group AG.——————-

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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