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FondsVerwaltungsStrategie. Medaillen. Erfolgreich

Quartalsbericht. 3/2020. SJB Stars.

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Sebastian Zimmermann, Leiter Investment und Research.

Im dritten Quartal legten die globalen Aktienmärkte weiter zu, da verbesserte Wirtschaftsdaten, Fortschritte in der Entwicklung eines Corona-Impfstoffes sowie positive Quartalsberichte der Unternehmen für gute Stimmung sorgten. Die Erwartung einer V-förmigen Wirtschaftserholung verfestigte sich, während die monetären und fiskalischen Stimulus-Programme von Zentralbanken und Regierungen Hilfe bei der konjunkturellen Erholung nach Überwindung der Corona-Pandemie signalisierten. In diesem freundlichen Marktumfeld entwickelte sich die FondsStrategie SJB Stars positiv und schaffte es, ihre während der Corona-Turbulenzen verzeichneten Verluste weitgehend aufzuholen:

Mit einer Performance von -7,48 Prozent seit Jahresbeginn hat die Stars-Strategie den Corona-Kursrutsch gut weggesteckt und liegt auf Einjahressicht mit -3,43 Prozent nur noch leicht im Minus. Das Performanceergebnis für das dritte Quartal befand sich mit +2,48 Prozent im grünen Bereich; zudem wurde die Benchmark, die lediglich eine Wertentwicklung von +1,21 Prozent erzielte, übertroffen.

Unterstützt wurde die Aufwärtsbewegung der FondsStrategie SJB Stars im dritten Quartal von der überdurchschnittlichen Kursentwicklung bei Goldminenaktien. Nachdem der Goldpreis zeitweise die psychologisch wichtige Kursmarke von 2.000 US-Dollar pro Feinunze übersprungen hatte, baute der im Portfolio enthaltene Goldminenfonds Bakersteel Precious Metals seine Kursgewinne weiter aus und kletterte um +10,29 Prozent nach oben. Vergleichsweise stark zeigten sich im Umfeld der Corona-Pandemie auch europäische Nebenwerte, weshalb der auf kleine und mittlere Unternehmen spezialisierte Berenberg European Small Cap ein kräftiges Plus von +11,06 Prozent im Berichtsquartal generierte. Auch der auf die US-Technologieriesen spezialisierte T. Rowe Price – U. S. Large Cap Growth Equity Fund trug mit einer positiven Kursentwicklung von +8,19 Prozent im dritten Quartal zu der erfreulichen Performance von SJB Stars bei.

Auch die weniger gut gelaufenen Fonds waren einmal mehr alte Bekannte: Trotz der insgesamt freundlichen Börsenentwicklung wurden Value-Aktien und Rohstofftitel im dritten Quartal kaum nachgefragt. Der in der SJB FondsStrategie Stars enthaltene, auf internationale Value-Titel spezialisierte Long Term Investment Fund (SIA) – Classic musste in diesem Umfeld weitere 1,14 Prozent seines Wertes abgeben und liegt seit Jahresbeginn mit einer Performance von -22,45 Prozent deutlich unter Wasser. Noch heftiger traf es den Long Term Investment Fund (SIA) – Natural Resources. Der Fokus auf den Energie- und Bergbausektor sorgte im aktuellen Marktkontext für kräftige Kurseinbußen von -10,45 Prozent im Berichtszeitraum. Nur leicht ins Minus rutschten hingegen der defensive Mischfonds Bellevue Global Macro (-0,82 Prozent) sowie der Anleihenfonds Berenberg Global Bond Selection (-2,78 Prozent).

Im dritten Quartal 2020 haben wir den Trend zur Stabilisierung und Optimierung der Stars-Strategie fortgesetzt und angesichts der bereits sehr starken Kurserholung im Nachgang des „Corona-Crashs“ den hohen Geldmarktanteil von 17 Prozent beibehalten. Damit sind wir bestens positioniert, sobald sich im Zuge absehbarer Börsenvolatilitäten (US-Wahlen, Brexit) günstigere Einstiegskurse in qualitativ hochwertige Investmentfonds bieten. Weiteren Umschichtungsbedarf gab es im dritten Quartal 2020 nicht, da durch die Spezialisierung auf Investmentfonds langfristig besonders erfolgreicher FondsManager schon jetzt eine vielversprechende Fonds-Selektion für kommende Marktbewegungen existiert.

In unserem Marktausblick betrachten wir es als kritisch, dass durch die schnelle und starke Gegenbewegung nach den Corona-Tiefstständen vom März die Mehrheit der wichtigen globalen Aktienindizes ihre zwischenzeitlichen Verluste bereits wieder vollständig ausgeglichen oder sogar neue Höchststände verzeichnet hat. Dies wirkt angesichts der unklaren wirtschaftlichen Konsequenzen der Corona-Pandemie überzogen, weshalb wir als Eckpfeiler der FondsStrategie SJB Stars in einem potentiell wieder unruhigeren Börsenumfeld aussichtsreiche Nebenwerte-Fonds (Berenberg European Small Cap, DNB Asian Small Cap), krisenresistente Goldminenfonds (Bakersteel Precious Metals) sowie Geldmarktfonds (Oddo BHF Money Market) favorisieren. Wir sehen die Risiken für die internationalen Aktienmärkte aktuell auf der Unterseite und könnten uns ‒ auch angesichts der nahenden US-Präsidentschaftswahlen ‒ einen weiteren Kursrücksetzer in den kommenden Monaten gut vorstellen, wenn die massiven konjunkturellen Hilfsprogramme der Regierungen in ihrer Wirkung nachlassen und bislang nicht bedachte Folgen der Corona-Krise offenbar werden.

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