SJB Antizyklisches Portfolio Management (SJB APM) SJB FondsSkyline OHG 1989. Mehr. Als Fonds. Kaufen.

Portfolio Management. Nachlese. Antizyklisch.

Pressemitteilung DNB Asset Management S.A.: Schwache Währungen halten skandinavische Aktienmärkte in Schwung

Kommentare 0 Kommentare
teaser_pm-dnb_300_200

 DNB| Luxemburg, 16.06.2015.

Auch ohne die Hilfe der Notenbanken sind die Chancen an den skandinavischen Börsen gut. Die schwachen Währungen bringen die Gewinne in Schwung.

Internationale Investoren blicken nach Europa. Die Abwertung der Einheitswährung soll dem Kontinent wieder zu neuem Elan verhelfen. Zusätzlicher Rückenwind kommt durch die billigeren Erdölpreise auf. Doch für Anleger könnte es sich rechnen, den Blick von den südeuropäischen Krisenstaaten in Richtung der soliden nordischen Länder zu richten. Dort sind die Voraussetzungen für solide Wachstumsraten ebenfalls gestiegen. So haben sich die Währungen in der gesamten Region abgeschwächt.

Die schwedische Krone wertete zum US-Dollar in den letzten zwölf Monaten um 30 Prozent ab. Auch die norwegische Krone verlor seit dem vergangenen Sommer nicht zuletzt durch den Ölpreisverfall deutlich an Kraft. Das Eurozonen-Mitglied Finnland profitiert von der angeschlagenen Einheitswährung. Zudem ist die dänische Krone an den schwachen Euro gebunden.

„Die schwachen Währungen stützen die Gewinne“, sagen Karl G. Høgtun und Kjell Morten Hjørnevik, die Portfoliomanager des DNB Scandinavia-Fonds. Der Einfluss der Währungen ist groß. Als Beispiel nennt Høgtun Aktien schwedischer Ingenieurs-Dienstleister. Für diese Branche wird 2015 ein währungsbedingtes Gewinnwachstum von 10 Prozent prognostiziert. Für die Gewinne der nordischen Unternehmen ist auch die Entwicklung der globalen Konjunktur relevant. „Die nordischen Märkte und die Weltwirtschaft korrelieren stark“, weiß Høgtun. 2015 soll die globale Wirtschaft mit einem Tempo von 3,4 Prozent expandieren. DNB-Experten haben den Rechenstift angesetzt und trauen den nordischen Unternehmen in diesem Szenario, nicht zuletzt durch Währungseffekte, ein Gewinn (Ebit)-Wachstum von 10 Prozent zu.

Ölpreisverfall schadet Region nicht

Während das billigere Öl die europäische Wirtschaft anheizt, ist auf den ersten Blick in der nordischen Region das Gegenteil der Fall. Norwegen als größter Ölproduzent Europas ist vom Ölpreis-Verfall weniger angetan. Doch auch das reichste Land Skandinaviens kann mit niedrigeren Ölkursen leben. Laut DNB kann Norwegen im laufenden Jahr bei einem Ölpreis von 50 Dollar je Fass ein Wachstum des Bruttoinlandsproduktes von einem Prozent erreichen. Gleichzeitig profitieren die Importeure wie Schweden. „Unter dem Strich ist der niedrige Ölpreis für die nordische Region sogar leicht positiv“, sagt Høgtun.

Ermutigende Zeichen

Was ganz Skandinavien hilft: Seitens der europäischen Konjunktur mehren sich die Zeichen für eine Erholung. Positive Signale sind erstmals beim Kreditwachstum auszumachen. Die ersten Zinssenkungen hatten nur ein Geldmengenwachstum aber kein Kreditwachstum zur Folge. Steigende Nachfrage nach Fremdkapital deutet auf Investitionen und Wirtschaftswachstum hin. „Zuletzt hat nicht nur die Geldmenge, sondern erstmals auch das Kreditwachstum zugelegt. Das sind ermutigende Zeichen“, sagt Høgtun.

Frühe Aufschwungphase

Laut den DNB-Fondsmanagern befindet sich der Konjunkturzyklus in der Phase des frühen Aufschwungs. Sorgen macht das Wachstum in China. Der Strukturwandel, zu viele Schattenkredite und die schwache Exportwirtschaft bremsen die chinesische Wirtschaft. Im ersten Quartal 2015 sank die Wachstumsquote auf sieben Prozent, der niedrigste Wert seit sechs Jahren.

Börsenmotor Notenbank

Wesentliche Treiber an den Börsen bleiben die Notenbanken. Die europäische Zentralbank pumpt seit kurzem monatlich 60 Milliarden Euro in die Märkte und beabsichtigt, dies bis mindestens September 2016 fortzuführen. Bei der US-Notenbank stehen steigende Zinsen auf dem Programm. Doch die FED-Präsidentin Janet Yellen wird nur sehr langsam an der Zinsschraube drehen, was sie zuletzt selbst bestätigt hat. Insgesamt bleiben die Geldschleusen also weit offen. Das sollte die Kurse auch an den nordischen Märkten weiter in die Höhe treiben.
Auf Jahressicht haben die skandinavischen Märkte 20 Prozent zugelegt. Høgtun kommt mit seinem DNB Scandinavia-Fonds in dieser Zeit auf ein Plus von 23,8 Prozent. Damit setzt er eine Erfolgsgeschichte fort. Der von ihm verantwortete DNB Scandinavia-Fonds warf in den vergangenen zehn Jahren im Schnitt eine jährliche Rendite von 9,9 Prozent ab.

Attraktive Bewertung

Nach den Kursaufschlägen sind skandinavische Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16,7 (auf Basis der Gewinnschätzungen für 2015) zwar keine Schnäppchen mehr, aber im Vergleich zu den niedrigen Renditen auf den Anleihenmärkten ist die Bewertung noch attraktiv. Unterstützend kommt die durchschnittliche Dividenden-Rendite von stolzen 3,5 Prozent dazu. Die starke Nachfrage nach Aktien aus dem Gesundheits-Sektor wie Novo Nordisk trieb dessen Kurs-Gewinn-Verhältnis auf mehr als 20. Das Preis-Buchwert-Verhältnis kletterte bereits über 7. Das sind Werte, die man seit 2001 nicht mehr gesehen hat. Høgtuns DNB Scandinavia-Fonds trägt dem Rechnung und hat den Healthcare-Sektor untergewichtet. Er sieht beispielsweise im Bereich zyklischer Konsumgüter bessere Möglichkeiten. Das ist ein Sektor, der von einer Verbesserung des wirtschaftlichen Umfeldes profitieren sollte. Zudem ist die Bewertung vergleichsweise attraktiv.

Insgesamt sind Chancen in Skandinavien durchaus gegeben. Der Blick in Richtung Norden sollte sich für Anleger nach wie vor lohnen.

Über DNB
DNB Asset Management ist ein führender skandinavischer Vermögensverwalter, der Produkte innerhalb der nordischen Anlageklassen und in ausgewählten Themenbereichen anbietet. Die Gesellschaft gehört zu 100 % der an der Osloer Börse notierten DNB Holding ASA, die zu den erfolgreichsten Finanzdienstleistern Skandinaviens zählt. Seit 1966 ist DNB im Heimatmarkt Skandinavien investiert. Der DNB Scandinavia-Fonds (ISIN LU0083425479) wird von Karl G. Høgtun und Kjell Morten Hjørnevik verwaltet. DNB verfügt über ein kombiniertes Gesamtvermögen von 200 Milliarden EUR.

Bei Fragen und Anregungen wenden Sie sich bitte an:
Thomas Egger, b-public AG, Tel. +41 79 423 22 28, teg@b-public.ch Mike Judith, DNB Asset Management S.A., Tel. +352 45 49 45 503, mike.judith@dnb.no

DNB Asset Management S.A.
13, rue Goethe
L-1637 Luxemburg
www.dnb.no/lu/de

Disclaimer: Die Informationen in diesem Dokument sind unverbindlich. Aussagen dieses Dokumentes sollten nicht als ein Angebot, eine Empfehlung oder eine Aufforderung verstanden werden, in UCITS Fonds, Hedgefonds, Wertpapiere oder andere von DNB Asset Management oder einer anderen Firma innerhalb der DNB Gruppe oder einem anderen Finanzinstitut angebotene Produkte zu investieren oder diese zu verkaufen.
Alle Informationen geben die aktuelle Einschätzung von DNB Asset Management wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. DNB Asset Management übernimmt keine Garantie für die Korrektheit und Vollständigkeit der Informationen. Diese Informationen berücksichtigen weder die individuellen Anlageziele noch die persönliche finanzielle Situation oder bestimmte Anforderungen eines Investors. DNB Asset Management übernimmt keine Verantwortung für Verluste bei Investitionen, die auf Grundlage dieser Informationen getätigt worden sind. Unsere allgemeinen Geschäftsbedingungen finden Sie auf unserer Website www.dnb.no/lu.

SJB - Rückruf. Vereinbaren.

Fonds. Mit Problemen.Fonds. Ohne Probleme.

Fonds. Erwerben.FondsKlassiker. Kombiniert.FondsNote. Abonnieren.FondsBeratung. Individuell.FondsBotschafter. Leben.FondsStrategien. Kaufen.Fonds. 100% Rabattiert.

..

..

Ihr kostenloser SJB DepotCheck. Einfach PDF übersenden.

*Pflichtfelder

Diesen Beitrag teilen:

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert.

Ich akzeptiere die Datenschutzerklärung der SJB FondsSkyline OHG 1989.


*

Haftung für Inhalte - Keine Beratung

Die Inhalte auf dieser Homepage werden von uns mit der gebotenen journalistischen Sorgfalt erstellt. Wir müssen dennoch ausdrücklich darauf hinweisen, dass die Beiträge und Informationen keine Beratung und auch keine Empfehlung darstellen. Wenn Sie eine Beratung oder Empfehlung wünschen, wenden Sie sich bitte an einen unserer Berater.

Sämtliche dargestellten Inhalte wie Analysen und Kommentare, Fonds- oder Wertpapiernennungen und Ergebnisse der Vergangenheit berücksichtigen weder Ihre persönlichen Investitionsziele noch Ihre finanziellen Verhältnisse und auch nicht Ihre persönlichen Bedürfnisse. Sie sind deshalb als reine Marketinginformationen anzusehen und stellen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung der SJB FondsSkyline OHG 1989 dar. In Bezug auf Vollständigkeit und Richtigkeit der dargestellten Inhalte übernimmt SJB FondsSkyline OHG 1989 keine Gewähr. Eine Haftung für Anlageentscheidungen aufgrund der Inhalte dieser Homepage ist ausgeschlossen; der Anleger, der keine Beratung der SJB FondsSkyline OHG 1989 in Anspruch nimmt, trifft seine Anlageentscheidung alleinverantwortlich und auf eigenes Risiko.

Soweit unsere Homepage Links zu externen Webseiten Dritter enthält, erlauben wir uns den Hinweis, dass wir auf deren Inhalte keinen Einfluss haben. Deshalb können wir für diese fremden Inhalte auch keine Gewähr übernehmen. Für Inhalte der verlinkten Seiten ist stets der jeweilige Anbieter oder Betreiber der Seite verantwortlich.

Die erstellten Inhalte auf dieser Homepage unterliegen dem deutschen Urheberrecht.

Vervielfältigung, Bearbeitung, Verbreitung und jede Art der Verwertung außerhalb der Grenzen des Urheberechts, insbesondere die Aufnahme in andere Online-Dienste und Internet-Angebote sowie die Vervielfältigung auf Datenträger, dürfen nur nach vorheriger schriftlicher Zustimmung der SJB FondsSkyline OHG 1989 erfolgen.

© 2017
SJB FondsSkyline OHG 1989
Bachstraße 45c
41352 Korschenbroich

Telefonwork +49 (0) 2182 - 852 0
Faxfax +49 (0) 2182 - 8558 100

Homepage www.sjb.de
Blog www.sjbblog.de
E-Mail

Kontakt. Direkt.


Ich akzeptiere die Datenschutzerklärung der SJB FondsSkyline OHG 1989.