SJB | Korschenbroich, 03.03.2022.
Der Jahresauftakt verlief holprig, und dies nicht nur im Bereich der Erneuerbaren Energien: Die USA waren die Region mit der schwächsten Performance, was auf eine hawkishe Fed, steigende Zinsen und Gewinnmitnahmen zurückzuführen ist. In diesem angespannten Marktumfeld generierte der DNB Renewable Energy Fund (WKN A0MWAL, ISIN LU0302296149) eine Rendite von -9,73 Prozent im Januar, entwickelte sich aber deutlich besser als der NEX-Vergleichsindex, der ein Minus von 16,88 Prozent an den Tag legte. DNB-FondsManager Christian Rom analysiert in seinem aktuellen Monatskommentar die jüngsten Marktentwicklungen in den Zukunftsbranchen Umwelttechnologie und Erneuerbare Energien. Investoren der SJB FondsStrategie Nachhaltig lesen hier den aktuellen Marktbericht des DNB-Aktienexperten.
Marktkommentar
Der Jahresauftakt verlief holprig, und die volatilen Märkte trugen dazu bei, dass der MSCI World im Berichtsmonat um 5,3 % nachgab. Im Vergleich zu den Vormonaten waren die USA die Region mit der schwächsten Performance, was auf eine hawkishe Fed, steigende Zinsen und Gewinnmitnahmen zurückzuführen ist. Die Schwellenländer hingegen konnten sich nach einem schwierigen Jahr 2021 wieder erholen und waren am Ende die Region mit der besten Performance. Was die Auswirkungen von Omikron betrifft, so erwartet der Markt im Vergleich zu früheren Varianten weniger negative Auswirkungen, da er darauf vertraut, dass Großbritannien und Dänemark wieder vollständig geöffnet sind.
Fondskommentar
Der Fonds erzielte im Januar eine starke relative Performance, aber wir waren nicht immun gegen den Ausverkauf im Sektor Erneuerbare Energien, da der Markt die höheren Inflationserwartungen nicht berücksichtigte. Dadurch blieben wir im Berichtsmonat hinter dem MSCI World zurück. Den größten positiven Beitrag leistete in diesem Monat Signify. Das führende Unternehmen für LED und vernetzte Beleuchtung legte solide Jahresergebnisse vor und gab einen positiven Ausblick. Der schwächste Wert war Sunrun. Unternehmen aus dem Bereich der erneuerbaren Energien mit hoher finanzieller Verschuldung und hohen Multiplikatoren wurden im Januar hart getroffen. Im Januar jährt sich der Ausverkauf der Erneuerbaren Energien zum ersten Mal. Die säkularen Wachstumsaussichten für den Umweltsektor bleiben jedoch stark. Die weltweiten Investitionen in die Energiewende erreichten 2021 einen neuen Rekord, wobei sich das Wachstum aufgrund der zunehmenden klimapolitischen Ambitionen und Maßnahmen rund um den Globus beschleunigte. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend fortsetzen wird, da unser Bottom-up-Unternehmensresearch diese Entwicklung bestätigt. Daher haben wir im Januar unsere Positionen in Pure Plays im Bereich der Erneuerbaren Energien, die in ihren jeweiligen Märkten eine starke Position haben, weiter aufgestockt. Aufgrund ihrer Positionierung sollten sie in der Lage sein, langfristig überdurchschnittliche Gewinne zu erzielen, da sie von den langfristigen Wachstumsaussichten profitieren. In Anbetracht des Ausverkaufs können wir diese Unternehmen nun zu günstigen Bedingungen kaufen. Unser Neueinstieg in SolarEdge im Januar ist ein gutes Beispiel für den obigen Absatz. Das Unternehmen ist als Anbieter intelligenter Energielösungen mit Kernkompetenz in der Leistungselektronik gut positioniert. Es vergrößert seinen gesamten adressierbaren Markt, indem es die Bereiche Stromspeicherung und Aufladen von Elektrofahrzeugen hinzufügt und dabei auf einem starken Standbein bei Solarwechselrichtern für Privathaushalte und Gewerbebetriebe aufbaut. Dieser größere Anteil an Kundenbriefen wird auch einen Mehrwert für sein Energiemanagementsystem und seine Fähigkeiten im Bereich virtuelle Kraftwerke schaffen. Dezentrale Energieressourcen werden beim Thema Elektrifizierung eine zentrale Rolle spielen – ein Thema, das das Unternehmen gut nutzen kann.
Ausblick
Die aggregierten Ertragskorrekturen für den Fonds stiegen im Januar. Die Gewinnmultiplikatoren des Fonds stiegen aufgrund von Änderungen im Portfoliomix. Der Fonds wird mit einem Aufschlag auf die Bewertung des MSCI World gehandelt, hat aber auch einen stärkeren Wachstumsausblick, da wir uns in den Anfängen der grünen Energiewende befinden.
