Im Juli herrschte eine freundliche Marktstimmung bei nordischen Hochzinsanleihen. Die verzeichneten Renditen waren gut, von vielen Emittenten wurden positive Ergebnisse erzielt. In diesem Marktumfeld verzeichnete der DNB High Yield A Acc EUR (WKN A2AJDN, ISIN LU1303785361) eine Monats-Rendite von +2,19 Prozent – die Jahresperformance bleibt mit -6,78 Prozent jedoch im roten Bereich. Der Sektor skandinavischer Hochzinsanleihen bietet nach Einschätzung der größten norwegischen FondsGesellschaft weiter ein attraktives Rendite/Risiko-Verhältnis. DNB-FondsManager Anders Buvik gibt in seinem Monatsbericht für Juli einen aktuellen Marktüberblick und berichtet über die jüngsten Veränderungen in der Portfoliostruktur des in der Strategie SJB Substanz enthaltenen Fonds.
Marktkommentar
Während sich der Sommer dem Ende zuneigt, sind die weltweiten Aussichten gemischt. Aufgrund der Lockdowns des zweiten Quartals waren nachlaufende Indikatoren wie das BIP-Wachstum und die Arbeitslosigkeit katastrophal. Die Frühindikatoren haben sich jedoch wieder erholt, was in Verbindung mit einer sehr expansiven Geldpolitik zu guten Renditen auf den meisten Finanzmärkten geführt hat. Der Primärmarkt zeigte sich während des Sommers ruhig.
Performance
Die im Juli verzeichneten Renditen waren gut, von vielen Emittenten wurden positive Ergebnisse erzielt. Stena AB, Aker Solutions und MPC Container Ships sind hierfür wichtige Beispiele. Auf der Primärseite investierten wir in Secop, einem Marktführer bei der Herstellung von Kühlkompressorlösungen. Die Renditen am nordischen High Yield-Markt fielen nach einem starken Rückgang im März in letzter Zeit gut aus. Es gibt nach wie vor gute Renditen sowohl auf dem Gesamtmarkt als auch im Fondsbereich. Die Preisanpassung dauert etwas länger als auf dem europäischen und US-amerikanischen Markt. Insgesamt sind die Zuflüsse unserer High Yield-Mandate positiv ausgefallen. Aufgrund der jüngsten Marktturbulenzen haben wir uns an einigen Anpassungsprozessen beteiligt.
Ausblick
Aufgrund der hohen Renditen und der voraussichtlich zufriedenstellenden Liquiditätsbestände der Anleger halten wir den Risikoertrag weiterhin für gut. Obwohl mit geringfügig höheren Ausfallraten zu rechnen ist, sind wir der Ansicht, dass die laufenden Renditen hoch genug sind, um dies auszugleichen.
