SJB | Korschenbroich, 10.12.2025.
Die europäischen Aktien legten im November leicht zu und übertrafen ihre US-Gegengewichte moderat, da sich die Zinserwartungen verschoben und die Sektorführerschaft rotierte. Eine niedrigere Inflation im Euroraum und eine robuste Dienstleistungsaktivität stützten das makroökonomische Umfeld, auch wenn die Industrieproduktion verhalten blieb. In diesem uneinheitlichen Marktumfeld verzeichnete der ECP Strategic Selection Fund – European Value (WKN A14YQK, ISIN LU1169207518) eine Wertentwicklung von -0,17 Prozent und veränderte damit sein Ergebnis seit Jahresbeginn auf +12,50 Prozent nach oben. Die größten Positivbeiträge zur FondsEntwicklung leisteten Elekta und Boliden, während FLSmidth und Logitechund die Performance belasteten. In seinem aktuellen Monatsreport für November berichtet ECP-FondsManager Léon Kirch von den Anpassungen im Portfolio und gibt einen Ausblick für Europas Börsen.
Die europäischen Aktien legten im November leicht zu und übertrafen ihre US-Gegengewichte moderat, da sich die Zinserwartungen verschoben und die Sektorführerschaft rotierte. Eine niedrigere Inflation im Euroraum und eine robuste Dienstleistungsaktivität stützten das makroökonomische Umfeld, auch wenn die Industrieproduktion verhalten blieb. Die EZB pausierte ihren Kurs, während die Märkte zunehmend das Ende des Straffungszyklus einpreisten. Gleichzeitig fielen die Renditen britischer Staatsanleihen nach einem positiv aufgenommenen Herbsthaushalt und niedrigeren Inflationsdaten. Finanzwerte und defensive Sektoren führten den Markt an, gestützt durch solide Gewinne und stabile makroökonomische Signale, während zyklische Werte wie Autos und zyklischer Konsum Gegenwind durch eine schwächere globale Nachfrage und Margendruck verspürten. Die allgemeine Stimmung hellte sich zum Monatsende auf, begünstigt durch nachlassende geopolitische Sorgen, einen schwächeren Dollar und die zunehmende Überzeugung, dass die Geldpolitik bald unterstützender werden könnte. Mit ausgewogeneren Bewertungen und weniger konzentrierten Positionierungen starten die Märkte in die letzten Wochen des Jahres mit einem Fokus auf bevorstehende Entscheidungen der Zentralbanken, Sektorumschichtungen und die Bestätigung, dass sich die Erholung im Euroraum weiter fortsetzt.
Unser European Value-Fonds blieb im November weitgehend stabil und verlor lediglich 17 Basispunkte, wodurch die Performance seit Jahresbeginn auf 12,50 % stieg. Elekta, CaixaBank und Boliden gehörten zu den größten positiven Beiträgen, während FLSmidth, Logitech und Sixt die Rendite belasteten. Nach Sektoren betrachtet entwickelten sich Finanzwerte, Nicht-Basiskonsumgüter und Materialien überdurchschnittlich; Industrie, Informationstechnologie und Kommunikationsdienste hinkten hinterher. Wir hielten die Portfolioausrichtung unverändert bei, was unsere Überzeugung in die Strategie widerspiegelt, und halten 1,57 % an Barmitteln bereit, um sie in bestehende Positionen und neue Investmentmöglichkeiten zu investieren. Mit ausgewogeneren Bewertungen und einer sich voraussichtlich schrittweise entwickelnden politischen Unterstützung bleiben wir diszipliniert und fundamental orientiert, konzentrieren uns auf krisenfeste, hochwertige Unternehmen und sind darauf vorbereitet, Volatilität mit einem langfristigen Ansatz zu begegnen.
