ODDO BHF | Frankfurt am Main, 22. Oktober 2022
Dank der sog ..„Quantitativen Lockerungsmaßnahmen“ ihrer Notenbanken schwimmen die Banken der westlichen Industrieländer in Liquidität. Zwar haben die Zentralbanken zinspolitisch eine deutliche Wende vollzogen, doch mit dem gewaltigen Überhang an Zentralbankguthaben der Kreditinstitute tun sich die Geldpolitiker schwer. Fasst man die Guthaben auf den laufenden Konten bei der Europäischen Zentralbank (und in der Einlagenfazilität zusammen, verfügen die Banken im Euroraum derzeit über gigantische 4,9 Billionen Euro an liquiden Mitteln.
In den USA addieren sich Reserveguthaben und Forderungen aus der sog Overnight Reverse Repo Fazilität sogar auf 5,6 Billionen US Dollar. Dieser Überhang an liquiden Mitteln schafft einen Anreiz zur Ausweitung des Aktivgeschäfts und zur Geld und Kreditschöpfung. Ein solcher Impuls passt aber nicht ins wirtschaftliche Umfeld, denn im Kampf gegen die Inflation sollte die monetäre Expansion gebremst werden.
Lesen Sie hier den kompletten CIO View von Prof. Dr. Jan Viebig, Chief Investment Officer ODDO BHF AG:
