Im Handelsmonat Oktober setzte der Craton Capital Precious Metal Fund (WKN A14S65, ISIN LI0214430949) seine jüngste Aufwärtsbewegung fort und verzeichnete eine positive Wertentwicklung von +2,85 Prozent. Seit Jahresbeginn liegt der Edelmetallaktien-Fonds damit um +27,4 Prozent auf US-Dollar-Basis im Plus. Der Markt vermittelt den Eindruck, dass sich die seit Anfang September eingetretene Korrektur dem Ende nähert, womit die Wahrscheinlichkeit einer nachhaltigen Aufwärtsbewegung steigt. Diese Einschätzung vertritt FondsManager Markus Bachmann, der in seinem Monatsbericht für Oktober die aktuelle Lage im Edelmetallsektor analysiert und für alle FondsInvestoren der Strategien SJB Substanz und SJB Surplus die neuesten Entwicklungen im Portfolio beschreibt.
Wichtigste Beobachtungen im Berichtszeitraum
• Zentralbanken im Fokus: EZB/FED/SNB und die meisten anderen – mangels Alternativen zeichnet sich eine noch großzügigere Geldpolitik ab. Die Fed reduziert den Leitzinssatz und unternimmt eine scharfe Kehrtwende bezüglich ihrer bisherigen Reduktion der Bilanzsumme.
• Volatilitätsindex VIX: korrigierte über die Monatsperiode um 18.6 % nach unten. Die (langfristig) fatale Unterdrückung der Marktvolatilität durch die Geldpolitik der Zentralbanken trug zu neuen Höchstständen an den Börsen bei.
• DXY: interessant – der US Dollar schwächte sich über den Monatsverlauf leicht ab. Dazu beigetragen hat die massive Liquiditätsversorgung des Marktes durch die US-Notenbank.
• Von einer sich abzeichnenden Dollarschwäche zu sprechen ist verfrüht. Geschätzte $ 350 Milliarden an neuen US Treasuries stehen bis zum Jahresende zur Ausgabe an und werden den Finanzmärkten Liquidität entziehen. Das könnte den Dollar stützen.
• Gold ETFs: während des vergangenen Monats waren weitere Einflüsse zu verzeichnen. Die Gold ETF Bestände erreichten zu Ende Oktober ein neues Allzeithoch.
• Goldpreis: er erhöhte sich über den Berichtszeitraum um 2,8 % und konsolidierte in einer Bandbreite um die $ 1.500 Marke. Der Silberpreis erholte sich von der Korrektur des Vormonats (+ 6.5 %); die Weißmetalle Platin und Palladium avancierten um 5,6 % bzw. 7,4 %.
• Die relative Ruhe und Selbstzufriedenheit an den weltweiten Finanzmärkten sind trügerisch. Die Entwicklungen unter der scheinbar ruhigen Oberfläche verlangen von den Anlegern höchste Aufmerksamkeit – noch selten über die vergangenen 50 Jahre waren die Herausforderungen und Unsicherheiten im weltweiten Finanzsystem so vielfältig wie im Herbst 2019. Jegliche Bequemlichkeit ist fehl am Platz.
Der Craton Capital Precious Metal Fund
• Die Bandbreite der Renditeverteilung über die Berichtsperiode war noch selten so groß. Australische Goldaktien korrigierten im Schnitt um 6,3 % nach unten. Südafrikanische Produzenten stiegen insgesamt um 16,3 % an. Bemerkenswert, die südafrikanisch domizilierte Goldfields war mit 22,3 % einer der Gewinner, produziert aber über die Hälfte des geförderten Goldes in Australien.
• Der Fonds erreichte eine Monatsrendite von 2,85 %. Positiv zu Buche schlugen unter anderem die Beteiligungen an Coeur Mining, Torex und Harmony Gold.
• Erfreulich: viele Beteiligungen des Fonds vermeldeten sehr starke Quartalsergebnisse. Der Fokus der Anlagestrategie auf Unternehmen mit starken Cash Flows, verbesserten Bilanzsummen und selbst finanzierten Produktionswachstum wird sich mittelfristig auszahlen.
• Der Markt vermittelt den Eindruck, dass sich die seit Anfang September eingetretene Korrektur und Konsolidierung dem Ende nähert. Die Wahrscheinlichkeit einer nächsten nachhaltigen Aufwärtsbewegung steigt.
