Die meisten Aktienmärkte und alle nordischen Aktienmärkte stiegen im Januar. Grund für die positive Entwicklung war das gesunkene Risiko aus den Finanzproblemen in Europa – z.T. weil die Europäische Zentralbank die Banken mit Liquidität versorgte. Zudem sind die Erwartungen an die US-Konjunkturentwicklung etwas optimistischer.
Der Fonds entwickelte sich im Januar eindeutig besser als der Markt. Im Benchmarkvergleich schnitten Industrie, Technologie, Rohstoffe und Energie am besten ab. Auf Einzeltitelebene lieferten Talvivaara, Sevan Drilling, Bioinvent und Fastighets Balder die höchsten, Seadrill und Hexagon die niedrigsten Wertentwicklungsbeiträge. Der unklare Konjunkturtrend, die fiskalischen Herausforderungen in der OECD und Zweifel am Fortbestand der EU/des Euro erschweren weiterhin die Gewinnprognosen für 2012, doch die nordischen Aktienkurse wirken attraktiv. Insgesamt sehen wir das mittelfristige Risiko-Gewinn-Verhältnis für nordische Aktien optimistisch. Die Volatilität im Aktienmarkt sollte aber noch etwas anhalten.
