Die globalen Aktien stiegen im Mai, angetrieben von starken Gewinnen und Optimismus hinsichtlich der anhaltenden KI-getriebenen Nachfrage nach Halbleitern. Die Ergebnisse des ersten Quartals übertrafen die Erwartungen weitgehend, was Analysten dazu veranlasste, die Gewinnprognosen zu erhöhen. In diesem freundlichen Marktumfeld verzeichnete der Pictet Global Environmental Opportunities P EUR (WKN A1C3LN, ISIN LU0503631805) eine Performance von +4,56 Prozent. Die größten positiven Performancebeiträge lieferten im Mai Halbleiteraktien wie MediaTek, TSMC und ASML, wobei anhaltende, bedeutende Verbesserungen der KI-Investitionserwartungen unterstützend wirkten. Pictet-FondsManager Luciano Diana analysiert für alle Investoren der FondsStrategie SJB Nachhaltig im aktuellen Marktbericht die FondsPerformance, benennt die Veränderungen im Portfolio und liefert einen Ausblick für die Aktienmärkte des Environmental-Sektors.
Marktbericht
Die globalen Aktien stiegen im Mai, angetrieben von starken Gewinnen und Optimismus hinsichtlich der anhaltenden KI-getriebenen Nachfrage nach Halbleitern. Die Ergebnisse des ersten Quartals übertrafen die Erwartungen weitgehend, was Analysten dazu veranlasste, die Gewinnprognosen zu erhöhen.
Tech führte die Rallye an, wobei 99 % der S&P 500 IT-Unternehmen die Erwartungen übertrafen, gegenüber 84 % für den Index. IT-Aktien stiegen im Mai um 18 %, und globale Technologieaktien haben über fünf Jahre eine Rendite von 168 % erzielt.
Die Halbleiteraktien stiegen stark an, wobei der SOX-Index um 25 % zulegte. Der Technologieaufschwung trieb den S&P 500 auf neue Höchststände, wobei IT nun 35 % des Index ausmacht. Die Schwellenländer stiegen um 9,7 %, angeführt von Korea und Taiwan.
Die Gewinnüberraschungen haben sich verbreitet und stützen die Margen in verschiedenen Sektoren. Der Energiesektor fiel um 5,6 %, da die Ölpreise um 18 % sanken – der stärkste monatliche Rückgang seit sechs Jahren – in Hoffnung auf ein Friedensabkommen zwischen den USA und Iran.
Performanceanalyse
Die Leistung im Mai wurde maßgeblich von Halbleiteraktien wie MediaTek, TSMC, Cadence Design, ASML und Applied Materials angetrieben, die sich durch anhaltende, bedeutende Verbesserungen der KI-Investitionserwartungen und Ausgaben für Wafer-Fertigungsgeräte erholten.
Weitere starke Leistungen waren das Gebäudeeffizienzunternehmen AAON bei der explosiven Nachfrage nach Rechenzentrumskühllösungen und das Umweltschutzunternehmen Agilent nach einem breit angelegten Gewinn der Geschäftsergebnisse im zweiten Geschäftsquartal.
Umweltberater WSP, Stantec und AECOM ließen im Mai jedoch nach, da gedämpftes Wachstum und ein ungelöster “KI-Überhang” zu einer Abwertung führten.
Auch die Aktien im Bereich Wasser und Abwasser gingen zurück, da die langfristig stabileren Renditen und ein allgemein risikoorientierter makroökonomischer Hintergrund den Appetit auf defensivere Marken dämpften, während die Gewinnnahme der Anleger zu einer gedämpften Performance bestimmter Aktien wie Trane Technologies und Eaton führte.
Portfolio Aktivität – Über- und Untergewichtungen
Im Laufe des Monats erzielten wir Gewinne bei MediaTek, Quanta Services, Eaton, Legrand, Trane Technologies und Analog Devices nach starker Outperformance. Wir haben auch weiterhin unsere Exposition gegenüber US-amerikanischen Abfallmanagement-Namen und Umweltberatern reduziert.
Umgekehrt haben wir unsere Positionen in SABESP, nVent, CATL und Atlas Copco weiter ausgebaut.
Wir haben außerdem AAON vor den erwarteten starken Gewinnen im ersten Quartal erweitert, unsere Exponierung gegenüber Carlisle Companies und Veralto bei attraktiven Bewertungen erhöht und unser Engagement gegenüber SAP reduziert.
Marktaussichten
Unsere Unternehmen zeigen trotz Unsicherheiten im Zusammenhang mit geopolitischen Ereignissen wie dem Iran-Konflikt und US-Zöllen robuste Grundlagen. Wir sind vorsichtig optimistisch, dass das Gewinnwachstum weiterhin positiv sein wird.
Säkulares Wachstum aus dem mehrjährigen US-Investitionszyklus für Rechenzentren, Halbleiterfabriken, Netze und Infrastruktur bleibt bestehen.
Wir investieren weiterhin in die führenden globalen Lösungsanbieter für Elektrifizierung und Energiemanagement.
Wir gehen davon aus, dass die operativen oder finanziellen Auswirkungen des Konflikts im Iran relativ begrenzt sein werden, da das Portfolio eine vernachlässigbare Einnahme- und Gewinnbelastung für den Nahen Osten hat, kombiniert mit der von Natur aus geringen Energieintensität unserer Bestände. Unsere Unternehmen haben Preismacht und schützen die Margen gegen Inflation.
Portfoliostrategie
Unsere Strategie konzentriert sich auf Investitionen in Anbieter von Umweltlösungen. Ein Engagement in Umwelttrends bietet Anlegern attraktive risikobereinigte Renditen, unabhängig von der Phase des Wirtschaftszyklus. Wir bevorzugen Lösungsanbieter mit einem breiten wirtschaftlichen Graben, einer robusten Rentabilität, gesunden Bilanzen und Geschäftsmodellen, die nicht von staatlichen Subventionen abhängig sind. Unser Bottom-up-Anlageprozess führt zu einem konzentrierten globalen Portfolio mit einer Ausrichtung auf Wachstum und Qualität. Langfristig sind die Trends des Bevölkerungswachstums und des steigenden Lebensstandards unausweichlich, ebenso wie die zunehmende Belastung der natürlichen Ressourcen. Das Bewusstsein für Umweltfragen hat in den letzten Jahren enorm zugenommen und ist heute tief verwurzelt und für eine ganze Generation von Bürgern, Verbrauchern und Investoren ganz oben auf der Agenda.
Pictet Global Environmental Opportunities Management Team
Luciano Diana
Katie Self
Chris Elias
Yi Du
