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Managersichten SJB Substanz Z5+, SJB Stars Z9+: Craton Global Resources Fund WKN A0RDE7 November 2016

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Markus Bachmann. FondsManager. Craton Capital Precious Metal Fund.

Markus Bachmann. FondsManager. Craton Capital Precious Metal Fund.

SJB | Korschenbroich, 13.12.2016.  

„Alle Menschen sind klug- die einen vorher, die anderen nachher.“

Da ist sich Voltaire sicher. Was bedeutet das aber für antizyklische Investments bei Rohstoffen?

Das verrät Markus Bachmann, Manager der FondsEmpfehlung  Craton Global Resources Fund WKN A0RDE7 in den Verwaltungsstrategien SJB Stars Z9+ und SJB Substanz Z5+.

Im Nachfeld zu den amerikanischen Wahlen verstärkte sich der US Dollar im Vergleich zu allen anderen Leitwährungen markant. Der Dollar Index DXY erreichte einen seit 13 Jahren nicht mehr gesehenen Höchststand. Trotz des starken Greenbacks verzeichneten Buntmetalle wie Kupfer, Nickel und Zink signifikante Preisanstiege. Sinkende Lagerbestände (vor allem bei Kupfer), steigende Handelsvolumen von Rohstoff-Fonds aber auch eine überraschend höhere Nachfrage aus China trugen zu den Preisanstiegen bei. Ob und wie das angekündigte Infrastrukturprogramm der neuen amerikanischen Regierung die Rohstoffnachfrage zusätzlich beleben wird, bleibt abzuwarten. Wir behalten es mit der wunderbaren neu- deutschen Redewendung, die da sagt: “We are going to cross that bridge when we get there…”.

Trotz der allgemeinen Marktturbulenzen hielt sich der Craton Capital Global Resources Fund über die Berichtsperiode betrachtet beachtlich. Die Monatsrendite betrug 5.4 %. Obwohl das Jahr noch nicht ganz abgeschlossen ist, darf von einer außerordentlich erfreulichen Renditeentwicklung ausgegangen werden. Über die ersten 11 Monate erzielte der Fonds ein Plus von 83.9 %. Für die Rohstoffproduzenten wird 2016 als eine ihrer wichtigsten Perioden in die Geschichte eingehen. Nicht nur wird das Jahr mit großer Wahrscheinlichkeit den Beginn eines neuen Zyklus markieren.

Für die Unternehmen selbst wird es als Symbol eines erfolgreichen operationellen und finanziellen Turnarounds in Erinnerung bleiben. Wir sind der festen Überzeugung, dass die bisher gezeigte Renditeentwicklung der Minen nur der Anfang eines nachhaltigen Trends ist. Wir erwarten für die kommenden Jahre eine Bestätigung und Fortsetzung der seit Jahresanfang eingeleiteten Bewegung.

2017 steht vor der Tür und viele Anleger fragen sich, wie “teuer” oder “billig” Rohstoffe im Vergleich zu anderen Anlagekategorien gehandelt werden. Ein Vergleich mit dem S&P 500 könnte Aufschluss geben. Rohstoffpreise erreichten – gemessen am Bloomberg Commodity Index – im August 2011 ihre zyklischen Höchststände. Das Verhältnis des S&P 500 im Vergleich zum BCOM Index betrug 7.02 – noch nie waren Aktien im Vergleich zu Rohstoffen so “günstig” bewertet. Im Dezember des letzten Jahres lag die Kennzahl bei 26.89, einige Standardabweichungen über dem jahrzehntelangen Mittelwert.

Vor 12 Monaten waren Rohstoffe im Vergleich zu Aktien so “billig” wie noch nie in den vergangenen 40 Jahren. Wenig hat sich an diesem Verhältnis geändert: per Ende November war die Kennzahl mit 25.48 fast unverändert. Auch aufgrund der stark verbesserten Ausgangslage der Unternehmen selbst, bieten Rohstoffaktien eines der besten Risiko / Rendite-Verhältnisse überhaupt.

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