SJB | Korschenbroich, 28.10.2026.
Die europäischen Aktienmärkte fielen im September zurück, wobei der STOXX Europe 600 um etwa 2,4 Prozent nachgab – der erste monatliche Rückgang seit sechs Monaten. Belastend wirkten sich der hohe Ölpreis sowie die problematische Situation in Frankreich aus. In diesem angespannten Marktumfeld erwirtschaftete der ECP Strategic Selection Fund – European Value (WKN A14YQK, ISIN LU1169207518) eine Rendite von -3,89 Prozent. Die größten Positivbeiträge zur FondsEntwicklung leisteten ST Microelectronics und Logitech, während Partners Group und Novo Nordisk die Performance belasteten. In seinem aktuellen Monatsreport für September berichtet ECP-FondsManager Léon Kirch von den jüngsten Änderungen im Portfolio und gibt einen Ausblick für Europas Börsen.
Die europäischen Aktien fielen im September zurück, wobei der STOXX Europe 600 um etwa 2,4 % fiel – der erste monatliche Rückgang seit sechs Monaten. Die erneute Eskalation im Nahen Osten trieb das Öl über 100 US-Dollar pro Barrel und trieb die globalen Anleiherenditen auf Jahrzehntehochs, was die Risikobereitschaft und zinssensitive Sektoren belastete. Die Streuung der Länder weitete sich aus, wobei Frankreich erneut hinterherhinkte, da die Unsicherheit über die parlamentarische Zustimmung zum Haushalt 2027 die OAT-Bund-Verteilung auf etwa 100 Basispunkte trieb, die größte seit 2012. Die Märkte haben in der letzten Woche etwas Boden erholt, da sich die Renditen stabilisierten und das Öl nachließ, in der Hoffnung, dass die Straße von Hormus wieder öffnen könnte.
Der makroökonomische Hintergrund wurde herausfordernder. Die EZB erhöhte die Zinsen um 25 Basispunkte, wodurch der Zinssatz der Einlagenfazilität auf 2,50 % angehoben wurde, und korrigierte ihre Inflationsprognosen für 2027 und 2028 nach oben, ohne jegliche Verpflichtung zum zukünftigen Zinspfad zu vermeiden. Die Flash-Inflation im Euroraum beschleunigte sich anschließend von 3,2 % im August auf 3,8 %, dem höchsten Stand seit September 2023 und über dem Konsens. Die Energieinflation stieg auf 18,8 %, doch der Druck zeigte auch frühe Anzeichen einer Ausweitung: Die Dienstleistungsinflation lag bei 3,2 % und der Kern stieg knapp auf 2,5 %, was die Erwartungen einer weiteren Straffung der EZB verstärkte.
Vor diesem Hintergrund erzielte unser European Value Fund im September eine Rendite von -3,89 % für die I-Aktienklasse. STMicroelectronics, Logitech und ING waren die größten positiven Leistungsträger, während Friedrich Vorwerk Group, Partners Group und Novo Nordisk die Haupt-Belastungsfaktoren waren. Auf Sektorebene war Informationstechnologie der einzige positive Beitrag zu den Renditen, während Finanzen, Industrie und Gesundheitswesen am meisten zurückblieben.
Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir, dass die Volatilität anhält, während Energiepreise, Anleiherenditen und der politische Kurs der EZB im Fokus bleiben. Wir bevorzugen weiterhin attraktiv bewertete Unternehmen mit widerstandsfähigen Bilanzen und starker Liquiditätsgenerierung, die unserer Meinung nach gut positioniert sind, um sich in diesem Umfeld zurechtzufinden.
