Die US-Börsen verzeichneten im September Verluste, die unter anderem darauf zurückzuführen waren, dass die Verabschiedung weiterer Hilfspakete wegen der politischen Blockade in Washington verschoben wurde. Im Portfolio des T. Rowe Price US Large Cap Growth Equity Fund (WKN A0BMAB, ISIN LU0174119429) machte sich die Titelauswahl im Sektor der Nicht-Basiskonsumwerte positiv bemerkbar, wo sich besonders das Engagement in Alibaba Group Holding auszahlte. Einen negativen Beitrag zur Wertentwicklung lieferte hingegen die Übergewichtung im Sektor der Kommunikationsdienste. Welche weiteren Entwicklungen zu verzeichnen waren, berichtet FondsManager Taymour Tamaddon aus dem Large-Cap Growth Team für US-Aktien bei T. Rowe Price. Der Aktienstratege liefert in seinem Monatsbericht für September die aktuellsten Informationen über den US-Aktienfonds, der in der Strategie SJB Stars enthalten ist.
Die US-Börsen verzeichneten im September Verluste, die unter anderem darauf zurückzuführen waren, dass die Verabschiedung weiterer Hilfspakete wegen der politischen Blockade in Washington verschoben wurde. Zusätzlich belastet wurde die Stimmung durch den Streit um die Nachfolge von Ruth Bader Ginsburg am Obersten Gerichtshof. In unserem Portfolio leistete die Übergewichtung im Sektor Kommunikationsdienste den größten negativen Beitrag zur Performance, allen voran unsere Beteiligung am Social-Media-Giganten Facebook. Die Aktie geriet unter Druck, nachdem ein Ausschuss des US-Senats beschlossen hatte, den CEO vorzuladen, da dieser die Aussage in Bezug auf eine Gesetzesvorschrift, die Online-Plattformen vor Klagen schützt, verweigert hatte. Ebenfalls schwächer notierte die Aktie der Google-Mutter Alphabet. Grund dafür waren Bedenken um ein mögliches Kartellverfahren des Justizministeriums mit dem Vorwurf, Google behindere den Wettbewerb durch die unlautere Dominanz seiner Plattform, die für den Verkauf von Werbung auf Websites verwendet wird. Unsere Auswahl an Nicht-Basiskonsumwerten leistete hingegen einen positiven Beitrag zur relativen Performance, darunter unser Engagement in Alibaba Group Holding. Die Aktie setzte zu einer Rally an, da sich das E-Commerce-Geschäft des Unternehmens offenbar wieder vollständig von den pandemiebedingten Verlusten erholt hat. Besonders dynamisch entwickelte sich die Nachfrage nach Verbrauchsgütern, da die durch die Pandemie hervorgerufenen strukturellen Veränderungen im Verbraucherverhalten offenbar längerfristig Bestand haben.
Unseres Erachtens kommt es mit der fortschreitenden Digitalisierung der Wirtschaft zunehmend darauf an, ob ein Unternehmen die erforderlichen Größenvorteile aufweist oder nicht. Je mehr Kapital ein Unternehmen zur Verfügung hat, um in seine Technologien zu investieren, desto stärker kann es seinen Wettbewerbsvorsprung ausbauen. Genau dies haben die dominanten Technologieriesen konsequent umgesetzt, darunter Facebook, Alphabet (Google), Apple und Amazon.com in den USA sowie Alibaba und Tencent in China. Unseres Erachtens sind die großen Technologieplattformanbieter nicht nur in der Lage, ihre Gewinne und Cashflows auch in Krisenzeiten zu steigern, sondern auch, Marktanteile von weniger gut positionierten Konkurrenten, beispielsweise im stationären Einzelhandel, zu erobern.
