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Quartalsbericht. 3/2018. SJB Stars Z12+.

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Sebastian Zimmermann, FondsVerwalter.

SJB | Korschenbroich, 07.11.2018. So lange tanzen, bis die Musik aufhört? Aktuell scheint es, als ob die Band so langsam den Rausschmeißer-Song spielen würde. Denn nach allen politischen Unwägbarkeiten der ersten Jahreshälfte kamen im dritten Quartal auch erstmals handfeste Negativzahlen aus der Wirtschaft. Chinas Wachstum auf dem niedrigsten Stand seit 2009, Wachstumsprognosen in Deutschland und Europa gekippt und steigende Zinsen zerren auch langsam am US-Wachstum. Und nun kommt auch noch Italien mit einem so gar nicht Maastricht-konformen Haushaltsplan nach Brüssel.

Europäische Aktien verloren daraufhin die bis August aufgelaufenen Gewinne und der EuroStoxx 50 beendete das Quartal genau wie er es begonnen hatte. DAX und MSCI Emerging Markets verloren 1% bzw. 1,5%, einzig die USA und Japan konnten um 9% und 5,5% zulegen, was vor allem am Techsektor lag. Und genau dieser korrigiert seit Beginn des vierten Quartals.

Dieses Umfeld erwies sich als besonders schwierig für die Schwellenländer (Fidelity Emerging Markets: -4,62%, Aberdeen Asian Smaller Companies: -2,64%) und Grenzmärkte (T Rowe Price Frontier Markets: -5,78%) sowie die exportorientierten deutschen Aktien (Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen: -3,19%). Die rote Laterne fiel den Rohstofftiteln zu (Craton Global Resources Fund: -7,30%).

Globale Aktienfonds (LTIF Classic: +3,42%, Loys Global: +4,43%, DJE Dividende & Substanz: +2,41%), chinesische Aktien (Invesco PRC: +3,51%) und Sektorenfonds (Pictet Water: +1,48%, Pictet Global Megatrends: +3,36%) zählten zu den Gewinnern, wobei sie sich den US-Aktien (T Rowe Price US Large Cap: +6,72%) geschlagen geben mussten, die auch von Währungsgewinnen profitierten.

Die im Portfolio enthaltenen Mischfonds (FvS Multiple Opportunities: +2,12%, Starcapital Huber Strategy: +0,07%) und Rentenfonds (M&G Optimal Income: +0,16%, Templeton Total Return: -1,35%) bewegten sich hingegen wenig.

Bleibt unter dem Strich ein leichtes Minus von 0,11% für die Strategie SJB Stars Z12+.

Im Betrachtungszeitraum wurde lediglich der Templeton Frontier Markets gegen den T Rowe Price Frontier Markets Fonds getauscht, da bei Templeton das langjährige Managementteam der Frontier-Strategie das Haus verlassen hatte.

Für alle anderen Positionen beließen wir es beim turnusmäßigen Rebalancing. Alle Positionen wurden auf die ursprüngliche Gewichtung zurückgesetzt. Dadurch erfolgten für diejenigen, die sich besser als der Durchschnitt entwickelten, automatisch Gewinnmitnahmen. Jene Fonds, die die in sie gesetzten Erwartungen bisher noch nicht erfüllt haben, wurden automatisch nachgekauft und verbilligt.

 

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