Portfolio Management. Nachlese. Antizyklisch.

Quartalsbericht. Q1/2021. SJB Nachhaltig.

von Volker Zenk, am 03. Mai 2021 um 18:38 Uhr 0 Kommentare

Sebastian Zimmermann, Leiter Investment und Research.

SJB | Korschenbroich, 03.05.2021. Das Börsenjahr 2021 begann für Investoren angesichts der Fortschritte bei der Zurückdrängung der Corona-Pandemie, verbesserter Konjunkturprognosen sowie der fortgesetzten geldpolitischen Unterstützung der Zentralbanken äußerst positiv: Der deutsche Leitindex DAX stieg im Februar erstmals seit seinem Bestehen über die 15.000-Punkte-Marke und auch der Dow Jones Industrial Average erreichte mit über 33.000 Zählern ein neues Allzeithoch. Von diesem attraktiven Szenario wurden sogar die in den letzten Jahren schwächelnden europäischen Aktientitel mit nach oben gezogen: Selbst der EuroStoxx 50 konnte ein neues 14-Jahres-Hoch von über 3.900 Punkten erklimmen. Einzig der Nasdaq-100-Index mit seinem Fokus auf US-Technologietitel machte die Rekordjagd nicht mit und entwickelte sich unterdurchschnittlich. In diesem freundlichen Marktumfeld knüpfte die FondsStrategie SJB Nachhaltig an ihre bereits im Vorjahr verzeichnete positive Kursentwicklung an und legte im ersten Quartal um +4,71 Prozent zu.

Damit lag die Performance etwa auf einer Linie mit der Morningstar-Benchmark Mischfonds EUR aggressiv – Global, die eine Wertentwicklung von +5,30 Prozent in Euro verzeichnete.

Zu dem attraktiven Renditeergebnis der FondsStrategie SJB Nachhaltig  trugen einmal mehr die Aktien aus dem Bereich der Erneuerbaren Energien bei. Der DNB Renewable Energy, der Unternehmen aus den Bereichen Photovoltaik, Wasserstofftechnologie und Windkraft in seinem Portfolio vereint, legte im ersten Quartal um +10,93 Prozent zu. Noch etwas besser entwickelten sich nachhaltige Agrar- und Lebensmittelaktien: Mit einer Performance von +11,23 Prozent legte der DPAM Equities Sustainable Food Trends ein rundherum überzeugendes erstes Quartal hin – umso erwähnenswerter, als dass der Nahrungsmittelsektor eher zu den defensiven Branchen innerhalb der SJB-Nachhaltigkeitsstrategie zählt. Überdurchschnittlich performten 2021 angesichts des in vielen Industrieländern weiter vorherrschenden Lockdowns auch Konsumfonds: Die Kursavancen der Aktien von Videospielunternehmen und den großen Online-Versandhändlern trugen ihren Teil dazu bei, dass neben dem Invesco Global Consumer Trends (+9,74 Prozent) auch der GAMAX Funds – Junior (+5,56 Prozent) stark zulegte.

In einem rundherum überzeugenden Quartal für die Strategie SJB Nachhaltig lagen selbst die schwächer performenden Positionen zumeist leicht im Plus. Nach der starken Kursentwicklung im Corona-Jahr 2020 konsolidierte der Gesundheitssektor zwar in den ersten Monaten des neuen Handelsjahres, trotzdem verzeichneten der Bellevue Adamant Asia Pacific HealthCare (+1,65 Prozent) und der nova Steady HealthCare (+3,44 Prozent) noch moderate Kursgewinne. Negative Performancebeiträge lieferten lediglich der neu in die Strategie aufgenommene Assenagon Alpha Volatility (-1,36 Prozent) sowie die beiden Geldmarktfonds ODDO BHF Money Market (-0,10 Prozent) sowie Pictet Short Term Money Market (-0,17 Prozent).

Zur weiteren Optimierung der SJB-FondsStrategie Nachhaltig fanden im ersten Quartal 2021 weitere Umschichtungen statt: So wurden der Pictet Global Environmental Opportunities, der Pictet Smart City sowie der DNB Renewable Energy allesamt von der Retail-Tranche in die deutlich günstigere Clean-Share-Klasse getauscht, was uns Bestandsprovisionen von jeweils rund 0,6 Prozent erspart. Um eine Absicherung der zuletzt aufgelaufenen Kursgewinne zu tätigen, fand der Assenagon Alpha Volatility mit einer Gewichtung von 5,0 Prozent Eingang in die SJB-Nachhaltigkeitsstrategie. Der Volatilitätsfonds profitiert von zunehmenden Marktschwankungen, wie sie in Korrekturphasen typischerweise auftreten, und sorgt so für eine Absicherung des Portfolios in schwankungsintensiveren Börsenzeiten. Parallel wurden die Bestände im ODDO BHF Money Market um 5,0 auf 15,0 Prozent reduziert.

Zur fortgesetzten Anpassung an die wechselnden Marktverhältnisse fanden Ende März weitere Umschichtungen statt. Der wegen seiner Schwerpunktlegung auf den Wasser- und Abfallsektor eher defensive Fidelity Water & Waste Fund wurde in den noch aussichtsreicheren DNB Renewable Energy Fund getauscht, der mit seiner Fokussierung auf die Sektoren Solar, Windkraft und Wasserstoff genau die Top-Zukunftsthemen abdeckt und seine Gewichtung in der Strategie auf 9,0 Prozent steigert. Aufgestockt wurde auch die Position im PRIMA Global Challenges, der die Spitzenunternehmen aus dem Bereich der Umwelttechnologie versammelt und von Fondsmanager Dr. Hendrik Leber überaus kenntnisreich verwaltet wird. Die Verdoppelung der Position von 3,0 Prozent auf jetzt 6,0 Prozent wurde durch den Verkauf des Mischfonds ÖkoWorld ÖkoVision Classic ermöglicht.

Nach dem rundherum positiven Start ins Anlagejahr 2021 mit neuen Höchstständen vieler wichtiger Börsenindizes erwarten wir eine Fortsetzung der mit fundamentalen Faktoren untermauerten Aufwärtsbewegung, die sich aber in ihrer Dynamik abschwächen dürfte. So muss auf dem aktuellen Kursniveau durchaus mit Korrekturen gerechnet werden, wie sie im Bereich der Technologietitel bereits stattgefunden haben. Da eine Fortsetzung des grundlegenden Trends zur stärkeren Beachtung von Nachhaltigkeitskriterien zu erwarten ist, sind die langfristigen Aussichten für die Strategie sehr positiv einschätzen. Letztlich behalten wir zum Quartalsende die relativ hohe Geldmarktquote von 20 Prozent bei, die der Absicherung des Portfolios dient und uns zugleich die Möglichkeit gibt, antizyklische Chancen bei Kursrücksetzern zu nutzen. Insgesamt sehen wir die FondsStrategie SJB Nachhaltig bestens positioniert, um von weiter steigenden Kursen sowie der wachsenden Bevorzugung von Aktien mit ESG-Fokus zu profitieren – die ausgewählten Nachhaltigkeitsfonds aus den Bereichen Zukunftstechnologien, Digitalisierung und HealthCare bieten hier überdurchschnittliches Aufwärtspotenzial.

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